Banka uzmanları bundan sonra ne olacağını tahmin ediyor

Credit Suisse, İsviçre Ulusal Bankası’ndan bir likidite can damarı almış olabilir, ancak analistler hala sorunlu kredi verenin tahminini değerlendiriyor, bir satış seçeneğini değerlendiriyor ve gerçekten “başarısız olamayacak kadar büyük” olup olmadığını değerlendiriyor.

Reuters’in kaynaklara dayandırdığı haberine göre, Credit Suisse yönetimi bankanın “stratejik koşullarını” değerlendirmek için bu hafta sonu yoğun görüşmelere başladı.

Bu daha sonra gelir Financial Times bildirdi UBS, Credit Suisse’in tamamını veya bir kısmını devralmak için görüşmelerde bulunuyor ve tartışmalara çok sayıda kişinin dahil olduğunu öne sürüyor. CNBC ile temasa geçildiğinde hiçbir banka rapor hakkında yorum yapmak için müsait değildi.

FT’ye göre, İsviçre Ulusal Bankası ve düzenleyicisi Finma, İsviçre bankacılık sektörüne olan güveni artırmayı amaçlayan görüşmelerin arkasında. Bankanın ABD’de işlem gören hisseleri, Cumartesi günü erken saatlerde yaklaşık %7 yükseldi.

Credit Suisse, kayıplar ve skandalların ardından istikrarı ve karlılığı yeniden sağlamayı amaçlayan büyük bir stratejik revizyondan geçiyor, ancak piyasalar ve hissedarlar hâlâ ikna olmuş değil.

Merkez bankasının Credit Suisse’in 50 milyar İsviçre Frangı’na (54 $) kadar kredi alacağını açıklamasının ardından Perşembe günkü kazanımlarını korumayı başaramayan hisse senetleri, koronavirüs pandemisinin başlangıcından bu yana en kötü haftalık düşüşünü kaydederek Cuma günü yeniden düştü. milyar).

Credit Suisse, 2022’nin dördüncü çeyreğinde mevduatlarının yaklaşık %38’ini kaybetti ve bu hafta başlarında yayınladığı ertelenmiş yıllık raporunda çıkışların henüz tersine dönmediğini ortaya koydu. 2022 için 7,3 milyar İsviçre frangı tam yıl net zarar bildirdi ve yeniden yapılanma meyve vermeye başladığında gelecek yıl kârlılığa dönmeden önce 2023’te daha fazla “önemli” bir kayıp bekliyor.

Bu haftaki haber akışının mevduat sahiplerinin fikrini değiştirmesi pek olası değil.

Bu arada, tahvil sahiplerini bir krediyi temerrüde düşen bir şirkete karşı sigortalayan borç temerrüt takasları bu hafta yeni rekor seviyelere yükseldi. CDS oranına göre, banka temerrüt riski kriz seviyelerine yükseldi ve 1 yıllık CDS oranı Perşembe günü %34,2’den Çarşamba günü yaklaşık 33 puan artarak %38,4’e yükseldi.

UBS satıyor mu?

Credit Suisse’in bir kısmının veya tamamının, mücadele eden vatandaşının 7 milyar $’ına karşılık yaklaşık 60 milyar $’lık piyasa değeri olan yerli rakibi UBS tarafından satın alınabileceği uzun süredir konuşuluyor.

JP Morgan’dan Kian Apohossein, satın almayı “özellikle UBS tarafından oldukça olası bir senaryo” olarak nitelendirdi.

Perşembe günü yayınlanan bir notta, UBS’ye yapılan satışın, “İsviçre yerel pazarında daha yüksek yoğunlaşma riski ve pazar payı kontrolünden” kaçınmak için Credit Suisse’in İsviçre bankasının halka arzına veya bölünmesine yol açabileceği söylendi; yatırım bankasını kapatmak; ve servet yönetimi ve varlık yönetimi bölümlerini elinde tutmak.

Bu haftaki olaylar bunu değiştirmiş olsa da, her iki banka da zorunlu tahvil fikrine karşı çıkıyor.

Credit Suisse hisselerinin %3’ünden fazlasına sahip olan hissedarları temsil eden bir tröst olan Ethos’un CEO’su Vincent Kaufman, CNBC’ye “hala CS’nin İsviçre kolunun bağımsız bir kote edilmesini istiyor” dedi.

Birleşme, İsviçre için çok yüksek sistemik bir risk oluşturacak ve İsviçre vatandaşları için tehlikeli olabilecek bir tekel yaratacaktır” dedi.

Bu arada, Bank of America stratejistleri Perşembe günü, İsviçreli yetkililerin, Credit Suisse’in amiral gemisi yerel bankası ile daha küçük bir bölgesel ortak arasında bir birleşmeyi tercih edebileceğini, çünkü UBS ile herhangi bir kombinasyonun “ülke için çok daha büyük bir banka” yaratabileceğini kaydetti.

‘Düzenli bir çözüm’ gerekli

Banka, ister UBS’ye satış ister başka bir seçenek olsun, krize “düzenli” bir çözüm bulma konusunda baskı altında.

Credit Suisse’de kısa bir görev süresi olan Argonaut Capital’in CEO’su Barry Norris, pürüzsüz bir bitişin önemini vurguladı.

CNBC’nin “Squawk Box Europe” programına Cuma günü verdiği demeçte, “Bütün banka temelde bir kuyruk rüzgarında ve şu anda bu rüzgarın düzensiz mi yoksa düzensiz mi olduğu tartışılıyor, ancak bunların hiçbiri hissedarlar için değer yaratmıyor” dedi.

Avrupa bankacılık hisseleri, son Credit Suisse destanı boyunca sert düşüşler yaşadı ve bu, 167 yıllık firmanın büyüklüğü göz önüne alındığında, bir bulaşma etkisine ilişkin piyasa endişelerini vurguluyor.

Hafta başında, New York merkezli Signature Bank’ı kapatan Silicon Valley Bank’ın iflas etmesi, sektörü Lehman Brothers’tan bu yana en büyük banka iflasıyla sarstı.

Bununla birlikte, büyüklük ve küresel ekonomi üzerindeki potansiyel etki açısından bu şirketler, Lehman Brothers çöktüğünde bilançosu iki kat daha büyük olan ve 2022’nin sonunda yaklaşık 530 milyar İsviçre frangı olan Credit Suisse ile karşılaştırıldığında sönük kalıyor. Birçok uluslararası yan kuruluşla küresel olarak birbirine bağlıdır.

“Avrupa’da savaş alanının Credit Suisse olduğunu düşünüyorum, ancak Credit Suisse bilançosunu ayrıştırmak zorunda kalırsa, bu sorunlar Avrupa’daki ve bankacılık sektörünün ötesindeki diğer finansal kurumlara, özellikle de bence ticari mülkiyet ve özel sermayeye yayılacak. şu anda finansal piyasalarda oluyor.Norris, “Ben savunmasızım,” diye uyardı.

Capital Economics’in Avrupalı ​​baş ekonomisti Andrew Cunningham, “düzenli çözüm”ün önemini yineledi.

Cunningham, “Sistematik olarak önemli bir küresel banka (veya GSIB) olarak bir çözüm planına sahip olacak, ancak bu planlar (veya ‘yaşayan vasiyetler’), küresel mali kriz sırasında ortaya çıktıklarından beri test edilmedi” dedi.

“Tecrübeler gösteriyor ki, yetkililer kararlı davranırsa ve kıdemli borçlular korunursa, daha fazla bulaşmayı tetiklemeden hızlı bir çözüme ulaşılabilir.”

SNB ve İsviçreli düzenleyici FINMA’nın Çarşamba günü devreye girmesiyle, düzenleyiciler bankanın sorunlarına uzun vadeli bir çözüm bulunana kadar bunun farkında olsalar bile “çözememe” riskinin piyasaları endişelendireceğini söyledi.

Merkez bankaları likidite sağlayacak

Ekonomistlerin ve tüccarların uğraştığı en büyük soru, Credit Suisse’in durumunun küresel bankacılık sistemi için sistemik bir risk oluşturup oluşturmadığıdır.

Oxford Economics, Cuma günkü bir notta, sistemik karmaşık kredi veya likidite sorunları gerektireceği için mali krizi altta yatan senaryoya bağlamadı. Tahminci şu anda Credit Suisse ve SVB’deki sorunları “farklı bir dizi benzersiz sorun” olarak görüyor.

Baş ekonomist Adam Slater, “Bu noktada spekülasyon yapabileceğimiz tek genel sorun, oynak mevduatlarına karşı büyük miktarlarda devlet borcu tutmak zorunda kalan bankaların, getiriler arttıkça bu yüksek kaliteli tahvillerde gerçekleşmemiş zararları olabilir” dedi.

“Credit Suisse dahil çoğu banka için yüksek getirilerin büyük ölçüde engellendiğini biliyoruz. Bu nedenle, henüz bilmediğimiz başka bir faktör tarafından yönlendirilmedikçe sistemik bir sorun görmek zor.”

Buna rağmen Slater, “korkunun kendisinin” mevduat kaçışlarını tetikleyeceğini, bu nedenle merkez bankalarının likidite sağlamasının önemli olacağını kaydetti.

ABD Federal Rezervi, SVB’nin çöküşünün ardından mevduat sahiplerini korumak için yeni bir tesis kurmak için hızla harekete geçerken, İsviçre Ulusal Bankası Credit Suisse’i ve Avrupa Merkez Bankası’nı desteklemeye devam edeceğinin sinyalini verdi. İngiltere bankası.

“Bu nedenle, en olası senaryo, merkez bankalarının tetikte kalması ve bankacılık sektörüne geçen yılın sonlarında İngiltere’de LDI emeklilik olayına benzer bir gerilimin kademeli olarak hafifletilmesine yol açacak olan bu dönemde bankacılık sektörüne yardımcı olmak için likidite sağlamasıdır.” Slater.

Ancak Cunningham, Credit Suisse’in Avrupa’nın büyük bankaları arasında en zayıf halka olarak görülmesine rağmen, son yıllarda zayıf kârlılıkla mücadele eden tek banka olmadığını savundu.

“Ayrıca bu, Eylül’deki Birleşik Krallık yaldız piyasası krizinin ve geçen hafta ABD bölgesel banka iflaslarının ardından birkaç ay içinde üçüncü ‘bir defaya mahsus’ sorun, bu nedenle başka bir sorun olmayacağını varsaymak aptallık olur. yol” diyerek sözlerini tamamladı.

— CNBC’den Katrina Bishop, Leonie Kidd ve Darla Mercado bu rapora katkıda bulundu.