Gelir sonrası ilk stok düşüşü, mevduatlarda %41’lik bir düşüş gösteriyor

Hisseleri, banka sonuçları açıklamadan önce Pazartesi günü normal seansta %12 artışla 16$’dan kapandı, ancak mesai sonrası işlemlerde %21 düşüşle 12.60$’da kapandı. Pazartesi kapanışı itibarıyla hisse senedi, büyük ölçüde Mart ayında bölgesel bankaları vuran kriz nedeniyle bu yıl şu ana kadar %87 düşmüştü.

First Republic, geçen ay First Republic’in can simidi olarak büyük ABD bankalarından aldığı 30 milyar $’lık mevduat da dahil olmak üzere, ilk çeyreğin sonunda 104.5 milyar $’lık mevduatı olduğunu söyledi. Bir şirketin basın açıklamasına göre.

Şirketin yıllık raporuna göre, San Francisco merkezli bankanın dördüncü çeyreğin sonunda 176,4 milyar dolarlık toplam mevduatı vardı ve bu da onu o sırada ABD’nin 12. en büyük bankası haline getiriyor.

Ancak zorlu bir ilk çeyrek First Republic’i vurdu. Banka, çeyreği yıldan yıla %33 düşüşle 269 milyon $ net gelirle kapattı. Gelir %13,4 düşüşle 1,2 milyar $ oldu. First Republic’in finans müdürü Neil Holland, mevduat çıkışının “benzeri görülmemiş” olduğunu söyledi. “Hızlı hareket ettik ve ek likidite sağlamak için yüksek kaliteli borç ve menkul kıymet portföylerimizden yararlandık. Bilançomuzu yeniden yapılandırmak ve giderlerimizi ve kısa vadeli borçlarımızı azaltmak için çalışıyoruz.

First Republic, büyük ABD bankalarından gelen bir cankurtaran halatının fırtınayı atlatmasına yardımcı olduğunu söylüyor. Mevduat çıkışı söz konusu olduğunda, First Republic Federal Konut Kredisi Bankası kredileri gibi diğer likidite kaynaklarına erişebilirsiniz. Ama bu pahalı bir çözüm. Banka, Federal Rezerv Bankası’ndan kısa vadeli borçlanmaların, geri alım anlaşmaları kapsamında satılan menkul kıymetlerin ve kısa vadeli ve uzun vadeli FHLB avanslarının toplam 106 milyar doları bulduğunu söyledi. First Republic, 13,2 milyar dolar değerinde nakit ve nakit benzerleri dahil olmak üzere daha fazla likiditeye erişimi olduğunu söyledi.

Bankaya göre toplam krediler 15 Mart’ta 138.1 milyar dolara yükseldi. Bankaya göre mevduat çıkışları yavaşladı. 21 Nisan itibarıyla toplam mevduat, ilk çeyreğin sonuna göre %1,7 düşüşle 102,7 milyar $ oldu.

Şirketin kazanç çağrısı sırasında konuşan CEO Mike Roeffler, bankanın mevduat tabanının istikrara kavuştuğunu ve First Republic’in bunu yeniden inşa etmeye odaklanacağını söyledi. “Gelecekte, sigortasız mevduatlar, toplam mevduatın geçmişe göre çok daha küçük bir kısmı olmaya devam edecek” dedi.

Kazanç görüşmesi yaklaşık 12 dakika sürdü ve banka analistlerden soru almadı.

Baskı altında olan sadece bankanın mevduat tabanı değil. Varlık yönetimi bölümü, Mart ayında bölgesel bankacılık krizinin patlak vermesinden bu yana bir danışman çıkışı gördü. Son haftalarda, First Republic bir düzineden fazla grubu veya bireysel danışmanı diğer firmalara devretti.

Pazartesi günü kalan 13 milyar dolarlık varlığı denetleyen bir danışma grubu Cresset Asset Management’a katılmak için ayrıldıChicago merkezli özel bir varlık yönetimi firması.

Danışmanın ayrılmasının tam etkisi Pazartesi günkü kazanç raporunda gösterilmedi. First Republic, servet yönetimi varlıklarının ilk çeyreğin sonunda yıllık %5,6 artışla 289,5 milyar $’a ulaştığını söyledi. Roeffler, kazanç çağrısında, ayrılan danışman gruplarının toplam varlıkların %20’sinden daha azını temsil ettiğini ve First Republic’in danışmanların yönettikleri paranın bir kısmını elinde tutmasını beklediğini söyledi.

Roeffler, “Varlık yönetimi uzmanlarımızın neredeyse %90’ını elimizde tutuyoruz” dedi.

Bu son dakika haberi. Aşağıda First Republic Bank’ın kazançlarının önizlemesini okuyun ve daha fazla analiz için yakında tekrar kontrol edin.

İlk Cumhuriyet Bankası

İlk çeyrek yoğun. Pazartesi günü, şirket kazançlarını bildirdi ve yatırımcılar için acil soru şu: Hasar ne kadar kötüydü?

Morningstar analisti Eric Compton, “Bu, bankanın tarihindeki en önemli kazanç raporu” diyor.

Yatırımcılar, bölge bankasının mevduat tabanının ne kadar düştüğünü ve hala karlı olup olmadığını görecek. Compton, bankanın uzun vadeli sağlığını ölçer. First Republic’in hisseleri (ticker: FRC ) bu yıl şu ana kadar %88 düştü.

“Bankanın ilk çeyrekten sonra karlı olup olmayacağına dair pek çok soru var” diyor. “Yapmazlarsa, plan nedir? Bu konuda ne yapacaklar? Bundan bir çıkış yolu var mı?”

Kıyıdaki kentsel alanlardaki varlıklı müşterilere özel bankacılık ve varlık yönetimi hizmetleri sağlamaya odaklanarak başarıya ulaşan bölgesel bir banka olan First Republic (ticker: FRC) için şaşırtıcı bir değişim.

Compton 16 Mart’ta 1985’te kurulan ve merkezi San Francisco’da bulunan First Republic’in “kapsamımız altındaki en sıra dışı bankalardan biri” olduğunu yazdı. Compton, yıldan yıla önemli ölçüde daha yüksek organik büyümeyi azaltmayı başardık, bu da son 10 yılda yaklaşık %20’lik bileşik varlık büyümesiyle sonuçlandı.

girdap Bununla birlikte, Mart ayında Silikon Vadisi Bankası’nın bölgesel banka hisselerinde bir bozgunu tetikleyen ve banka müşterilerini mevduat çekmeye sevk eden çöküşünün ardından şirketin talihi değişti. Compton, Birinci Cumhuriyet’in masum bir görgü tanığı olduğunu söylüyor. Ancak bir sarmala yakalandı ve şirketin hisseleri toparlanmadı. First Republic’in hisseleri Cuma günü 52 haftanın en yüksek seviyesi olan 171 $’ın altında 14 $’ın üzerinde kapattı.

Dördüncü çeyreğin sonunda toplam mevduatı 176 milyar dolar olan şirket, işini büyütmeye çalışıyor ve rakiplerinden yardım alıyor. Büyük bankalardan oluşan bir konsorsiyum, 16 Mart’ta First Republic’e bir cankurtaran halatı attı ve sigortasız mevduatları hacizli bankaya transfer etti. O sırada First Republic, nakit pozisyonunun yaklaşık 34 milyar dolar olduğunu söyledi. Mevduat çıkışı söz konusu olduğunda, First Republic Federal Konut Kredisi Bankası kredileri gibi diğer likidite kaynaklarına erişebilirsiniz. Ama bu pahalı bir çözüm.

16 Mart’ta First Republic, Federal Rezerv’in 10 Mart’tan 15 Mart’a kadar bir gecede %4,75 oranında 20 milyar dolardan 109 milyar dolara değiştiğini söyledi. Ayrıca, 9 Mart’ta iş kapanışından bu yana, 16 Mart raporuna göre First Republic Federal Konut Kredisi Bankası kısa vadeli kredilerini %5,09 oranında 10 milyar dolar artırdı.

Mart ayı sonlarında, CEO James H. Herbert, II ve CEO Michael J. Roeffler dahil üst düzey yöneticiler, 2023 yılının tamamı için yıllık ikramiyelerini sıfıra indirmeyi seçti. Herbert ayrıca 12 Mart’tan itibaren geçerli olmak üzere başkan vekili olarak maaşından feragat etmeyi seçti.

ve 6 Nisan’da Birinci Cumhuriyet Yönetim Kurulu Askıya alınmış “İhtiyatlı denetim önlemi olarak” banka imtiyazlı hisse senetlerine üç ayda bir nakit temettü ödenmesi Düzenleyici başvurular Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu ile.

Bu hareketlerin ne kadar yardımcı olduğu görülecektir.

Diğer bölgesel bankalar için ilk çeyrek kazançları şimdiye kadar karışık sonuçlar verdi. Örneğin, Zions Bancorp (ZION) üç aylık kazanç tahminlerini kaçırdı. SPDR S&P Bölge Bankası ETF’si (KRE) bu yıl şu ana kadar %25 düştü.

Morningstar’dan Compton, 28 Mart’ta First Republic için değil, Bölgesel Bankalar için adil tahminini hisse başına 3 dolara yükseltti. Compton, şirkete “ciddi derecede belirsiz” bir not verdi. Compton, “Birinci Cumhuriyet için en iyi sonucun, kazanç profilini çok daha iyi gösterecek olan Fed oranları düşürene kadar oranları basitçe tutmak olduğunu düşünüyoruz” dedi. “Ancak bizim için kalan sorular, bankanın ne kadar dayanabileceği ve markaya ve iş modeline şimdiden ne kadar zarar verildiği.”

Keefe, Bruyette & Woods’taki analistler, 31 Mart tarihli bir notta, Birinci Cumhuriyet’i çevreleyen belirsizliğin arttığını söyledi. KBW analistleri, “Karşılığında, bu, potansiyel sonuçların aralığını herhangi bir kesinlik derecesi ile değerlendirme yeteneğimizi etkiledi ve sonuç olarak, notumuzu Kapalı-Az Puan’a kaydırıyoruz ve kazanç görünümümüzü ve fiyat hedefimizi geri çekiyoruz” dedi. . “Yolsuzluk azaldığında ve görünüm netleştiğinde notları ve değerlemeyi yeniden oluşturmayı amaçlıyoruz.”

Danışman yıpranması. Volatilite hafiflese bile, Birinci Cumhuriyet diğer ters rüzgarlarla karşı karşıya. Danışmanlar ayrılırken bankanın servet yönetimi kolu baskı altına girdi. Son haftalarda First Republic, bir düzineden fazla ekibin veya bireysel danışmanın ayrıldığını gördü; Exit Advisors, 20 milyar dolardan fazla parayı yönetti veya danışmanlık yaptı. Nisan ayına kadar devam eden bu çıkışların etkileri Pazartesi günkü kazanç raporunda görünmeyebilir.

Banka, son on yılın çoğunu varlık yönetimi işini büyütmek ve Bank of America Merrill Lynch gibi rakiplerinden büyük danışma gruplarını kaçırmak için harcadı. Geçen yıl, First Republic 13 varlık yönetimi ekibini işe aldı.

Bu çabalar sonuç verdi. Şirketin Ocak ayı kazanç sunumuna göre, First Republic’in yönetim veya yönetim altındaki varlıkları, 2017’nin sonundaki 107 milyar dolardan 2022’nin sonunda 271 milyar dolara iki kattan fazla arttı. Servet yönetimi ayrıca First Republic’te daha büyük bir gelir payına sahip olmaya başladı: 2010’da %5,5 olan toplam satışların %15’i, 2022’de servet birimi tarafından üretilecek.

Yöneticiler, servet yönetiminin bankaya getirdiği faydaları ve bunun tersini söylerler. 2022’de, firmanın bankacıları servet segmentine 11,5 milyar dolardan fazla varlık önerdi ve bu da bankacı meslektaşlarına 3 milyar dolardan fazla mevduat bakiyesi önerdi.

Morningstar’dan Compton, “Franchise’ın değerinin büyük bir kısmı, oluşturdukları bu yüksek net değerli müşteri tabanıdır” diyor. “İster özel bankacılar ister servet yöneticileri olsun, yetenek kazanmalarıyla da tanınırlar. Bence bu, sahip olmanın uzun vadeli değerini düşünen insanlar için başka bir şey. Evet, kısa vadeli karlılık ve bilanço sorunları var. Uzun- terim, yeteneği nasıl elinizde tutuyorsunuz?”

Pazartesi günkü kazanç raporu, yalnızca Birinci Cumhuriyet’in son zamanlardaki sorunlarının derinliğini ortaya çıkarmayacak. Ayrıca bankanın önündeki yolun nasıl görüneceğini de gösterecektir.

Andrew Welsch’e [email protected] adresinden yazın