Para Birimi, Anayasa, Primli Tahviller: Kredi Limiti Çözümleri

Kenara çekil, trilyon dolarlık madeni para, kasabada yeni bir borç tavanı işi var – ve o kadar karmaşık görünüyor ki, bazı destekçileri bunun işe yarama olasılığının daha yüksek olduğunu öne sürdüler.

Yıllarca, borç tavanı şüphecileri, ABD’nin ne kadar borç alabileceği konusundaki sınıra, büyük bir para birimi basıp Federal Rezerv’deki bir hükümet hesabına yatırarak ulaşılabileceğini savundu. Ortaya çıkan para, yetkililer tarafından ülkenin faturalarını ödemek için kullanılabilir. Manevra, ABD yasalarında Hazine sekreterine platin madeni para basarken geniş takdir yetkisi veren bir tuhaflıktan yararlanacaktı.

Ancak bu fikirle ilgili her zaman zorluklar vardır: Hazine çok az iştah göstermiştir. Merkez bankasının para birimini kabul edip etmeyeceği belli değil. Saçmalık noktasına kadar alışılmadık görünüyor. Şimdi bazıları kulağa ilginç gelen bir alternatifi savunuyor: primli tahviller.

Hükümet genellikle tahvil ve bono adı verilen finansal araçlar şeklinde borç vererek finanse eder. Belirli bir süre sonra – örneğin 10 yılda 1.000 ABD Doları – belirli bir miktar değerindedirler ve arada yılda iki kez “kupon” öderler. Tipik olarak, bu kupon oranları piyasa faiz oranlarına yakın olarak belirlenir.

Ama içinde Prim tahvili Fikir, hükümetin eski, olgunlaşan tahvilleri daha yüksek bir kupon oranıyla yenilemesidir. Bunu yapmak, teknik olarak ülkenin borcuna katkıda bulunmaz – hükümetin daha önce ödenmemiş 1.000 $ değerinde 10 yıllık tahvili varsa, hala ödenmemiş 1.000 $ değerinde 10 yıllık tahvili vardır. Ancak yatırımcılar, yılda 7 dolar ödeyen bir tahvili tutmak için 3.50 dolar ödeyen bir tahvilden daha fazla ödeyeceklerdir, bu nedenle daha yüksek bir faiz oranını garanti etmek, Hazine’nin daha fazla para toplamasına izin verecektir.

Hükümete daha fazla paraya mal olan bu yüksek faiz oranları bir sorun mu? Teknik olarak hayır. Kredi limiti geçerlidir Ödenmemiş merkezi hükümet borcunun nominal değeri (bizim örneğimizde 1.000$), gelecekte faiz ödeme vaadi değil.

READ  Rusya-Ukrayna savaşı: Ukrayna, Kiev'de başka bir drone saldırısını engellediğini söyledi

Ve fikir biraz farklı bir tatla gelebilir. Devlet, düzenli kupon ödeyen tahviller çıkarabilir, ancak anapara veya kalıcı tahvilleri asla geri ödemez. İnsanlar onları uzun vadeli nakit akışı için satın alıyor ve kredinin borçlu olduğu anapara tutarına eklemiyorlar.

Prim tahvili fikri bazı büyük isimlerden destek aldı. Ekonomi yorumcusu Matthew Yglesias getirdim Ocak ayında, Bloomberg köşe yazarı Matt Levine yazılmıştı Bunun için The New York Times köşe yazarı ve Nobel ödüllü ekonomist Paul Krugman bu hafta bir dava açtı.

Ancak yüksek kaliteli tahvillerin destekçileri bile bunun yasal zorluklarla karşılaşabileceğini veya yatırımcıların gözünde Amerika’nın itibarına zarar verebileceğini kabul ediyor. Ayrıca bunların tasarımı ve piyasaya sürülmesi hızlı bir şekilde gerçekleşmelidir.

Joseph E. Gagnon, hükümetin indirim yapması gerektiğini söyledi.

Ancak, “kesinlikle kısıtlayıcı” olduğunu ve “işçilere veya emeklilere hiç ödeme yapmamaktan daha iyi olduğunu iddia edeceğini” ekledi.

Prim tahvili fikri farklı ambalajlarda gelse de, para birimi fikriyle pek çok ortak noktası vardır. Herhangi bir plan, borç tavanını fiilen yükseltmeden hükümetin kasasına eklemek için bir boşluktan yararlanacaktır. Her ikisi de hile olarak görüldüğü için birinin gerçeğe dönüşmesi zor olabilir.

TD Cowen politika analisti Chris Kruger, hükümetin borç tavanını tek taraflı olarak aşmak için kullanabileceği tüm seçenekler arasında “bizim görüşümüze göre en az olası olanı” dedi.

Ancak 14. Değişikliğe dayanan bir çözüm, geniş destek toplayabilir, Sayın Başkan. Kruger dedi. Kamu borcunun geçerliliği sorgulanamaz diyen Anayasa hükmüne başvuruyor.

Bazı hukuk bilginleri, dilin şu anda federal borcu 31,4 trilyon dolara düşüren yasal borç sınırını ihlal ettiğini iddia ediyor. Buradaki fikir, hükümetin borcunu ödeme yükümlülüğünün borç tavanı kurallarını ihlal etmesidir – dolayısıyla borç tavanı göz ardı edilebilir.

READ  Michigan futbol koçluğu işinin artıları, eksileri ve Jim Harbaugh'dan sonraki adaylar

Mükemmel bir çözüm olmayabilir: Bu hareket, savunucularının bile kabul ettiği gibi, acil bir mahkeme meydan okumasını çekecek ve tahvil piyasasına belirsizlik ekecektir. Ancak, bazı Beyaz Saray yetkilileri seçeneği araştırdı.

Bir yanıt yazın

E-posta adresiniz yayınlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir