Geçtiğimiz yıl hisse senedi düşüşlerinin temel sebebi artan tahvil getirileri oldu.
Ancak piyasa, faiz oranlarının on yıl önce pek çok kişinin beklediğinden daha yüksek olacağı yönündeki beklentilere yönelirken, BMO baş yatırım stratejisti Brian Belsky, yüksek oranların hisse senetleri için her zaman kötü bir ortam olmadığını belirtiyor.
1990 yılına dayanan bir analizde Belsky, S&P 500'ün aylık getirilerinin, 10 yıllık Hazine getirisinin (^TNX) daha yüksek olduğu zamanlarda en iyi yıllık ortalama getiriyi sağladığını buldu.
Belsky'nin çalışması, 10 yıllık Hazine getirisinin %4'ün altında olduğu aylarda ortalama yıllık getirinin %7,7 sağladığını, buna karşılık 10 yıllık Hazine getirisinin %6 olduğu aylarda ortalama %14,5 getiri sağladığını gösteriyor.
Belsky, “Kesinlikle yüzde 0 ila yüzde 1 veya yüzde 0 ila yüzde 2'nin üzerindeki yüksek faiz oranı ortamında, hisse senetleri geleneksel olarak iyi performans gösterdi.” dedi. “Bu yüzden bunu yeniden değerlendirdiğimizi düşünüyorum ve yıl sonunda hisse senetlerinin bu seviyelerden daha yüksek olacağını düşünüyoruz.”
Belsky'nin araştırması ortalama olarak hisse senetlerinin yükselen oran ortamında, düşen oran ortamına göre daha iyi performans gösterdiğini gösterdi. Düşen faiz ortamında S&P 500'ün ortalama yıllık 1 yıllık getirisi %6,5, yükselen faiz rejiminde ise %13,9'dur.
Merkez bankasının faiz oranlarını düşürmesinin veya düşürmesinin bir nedeninin yavaş ekonomik büyüme görünümü olabileceğini savundu. Belsky, Fed'in ekonominin yüksek borçlanma maliyetleriyle baş edebilecek güçlü bir konumda olduğunu düşündüğü mevcut ortam göz önüne alındığında, yüksek faiz oranlarının hisse senetleri için o kadar da kötü olmayabileceğini söyledi.
“Bence bu %4 ila %5 aralığı arasında hareket edersek (10 yıllık Hazine tahvili getirisinde ve hâlâ güçlü bir istihdama sahip olsak da en önemlisi çok güçlü kazançlarımız ve bu arada nakit akışımız varsa), piyasanın çok iyi durumda olabileceğini düşünüyorum.”[10வருடகருவூலவிளைச்சல்மற்றும்இன்னும்வலுவானவேலைவாய்ப்புஉள்ளதுஆனால்மிகமுக்கியமாகமிகவும்வலுவானவருவாய்உள்ளதுமேலும்ஓபணப்புழக்கத்தின்மூலம்சந்தைமிகவும்செய்யமுடியும்என்றுநான்நினைக்கிறேன்சரி”என்றுஅவர்மேலும்கூறினார்[onthe10-YearTreasuryyieldandstillhavestrongemploymentbutmostimportantlyhaveverystrongearningsandohbythewaycashflowIthinkthemarketcandoverywell”headded
